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我们重点关注的29家火电上市公司
发布时间:2019-05-23 10:50

2018年业绩显著改善,但Q4业绩环比大降。我们重点关注的29家火电上市公司,2018年合计实现营业收入7596亿元,同比上涨14.7%;合计实现净利润282亿元,同比上涨54.9%;合计实现归属母公司净利润221亿元,同比上涨56.1%。同比业绩的好转主要是由于火电燃煤标杆电价上调和增值税下调1个百分点,以及发电量和上网电量同比上涨。环比来看,2018年归母净利润Q4环比Q3大幅下降62.3%,主要是由于Q4计提大额资产减值损失。

火电发电量、上网电量同比恢复上涨。2018年全社会的电力需求同比提高,致使火电发电量、上网电量明显上涨。29家公司来看,2018年发电量为17851亿千瓦时,同比上涨10.3%,上网电量16161亿千瓦时,同比上涨6.5%。

期间费用绝对值虽同比上涨,但期间费用率同比小幅下降。从绝对值来看,2018年累计期间费用688.89亿元,同比上涨13.2%;综合来看,绝对值的增长主要是由于营收规模变大所致。从相对值来看,2018年期间费用率9.1%,同比下降0.1个百分点;综合来看,相对值的小幅下降,说明了公司的成本管控能力增强,对企业的盈利有利。

公司整体盈利能力较去年同期有所改善。29家上市公司2018年加权平均值为11.7%,同比上涨0.6个百分点;销售净利率为3.7%,同比上涨1个百分点;ROE为4.1%,同比上涨1.2个百分点,其中有16家公司ROE同比好转。

应收账款周转天数较去年持平。2018年29家上市公司应收账款周转天数平均为47天,同比增加1天,涨幅0.4%,基本与去年持平。